在導入介護保險制度前，日本照護機構以社會福祉法人為主，一般民間企業難以參與，因此形成以中小企業為主的產業結構，在日本的照護機構、設施及事業所，依據厚生勞動省統計共有37萬6,861間，但具有100億日圓以上規模之企業僅佔排名前十三名。

業界龍頭為醫療事務起家之日醫學館，擁有3,030間長照設施、訪問型照護事務所，在設施營運方面改善退出與入住之運轉率，在訪問照護方面則防止人才流失與加強重度使用者，讓2020年照護事業營業額達1,537億日圓，利益158億日圓；而損保控股(Sompo Holdings)以470億日圓併購居酒屋和民、Message經營之長照中心，提升原80%的入住率達92.1%，並推出獨家介護相關保險，為確保人力，還將保險事業部4000位員工改派長照中心，至去年其照護事業營業額達1,342億日圓，淨利13億日圓；排行第三之Benesse專注高價位長照中心建設，每年新蓋十間左右，以確保利潤。其照護事業營業額達1,228億日圓，部門利潤113億日圓。

而日本的照護產業每年有超過一百的併購案，不斷有大企業積極併購小設施，如SONY旗下的長照設施Sony Lifecare以20億日圓轉換公司債券，併下55億日圓營業額的友愛集團；而經營大型連鎖藥妝店的Cocokara fine也取得居家照護公司Senior Cosmos股份，擴大已著手的居家看護領域；日本第二大保全公司ALSOK也取得居家醫療按摩CARE PLUS股份，以回饋使用保全服務的高齡消費者。

而最新案例為2021年3月由日本石油業第二大的出光興產併購日間照顧QLC Produce，出光興產表示全球重視環保，政府也提出2050去碳化社會之綠色成長戰略，可預測石油需求量將減少，因此希望轉投入照護產業以讓企業永續成長。而不少海外基金也瞄準照護市場，如PE基金之MBK Partners以1股924日圓收購TSUKUI集團股票，創業者預計於6月退出公司，該集團擁有80間設施、3400位入居者，以及560個日間照顧，在業界為第四大。另外同樣為PE基金之Unison Capital併下精神病患專屬的日間看護N FIELD，在日本有210個據點，一度被選為最具未來發展之企業。

對大公司而言，能直接確保使用者，不須重新尋找建地投入成本，便能進入長照業界之外，亦能提升本業的服務品質。而小設施的經營方本身也面臨高齡化問題，難以投資新設備，維持服務品質，因此能促成一件併購案，便是皆大歡喜。